根據我國證券交易法（下稱證交法）第6條，有價證券指「政府債券、公司股票、公司債券及經主管機關核定之其他有價證券」，又「華僑或外國人在台募集資金赴外投資之投資契約」已受財政部核定，故屬證交法所稱之有價證券。

美國聯邦最高法案於1946年的SEC v. W.J. Howey Co.一案中提出四個投資契約之要件，稱為Howey Test，以作為投資契約之判準，此四要件分別為：1.投資人投資金錢；2.投資於一共同事業；3.投資人具獲利期待；4.投資人獲利有無全然（主要）仰賴於第三人之努力。具備上開四要件即謂通過Howey Test審查標準而構成投資契約，屬於受證交法監管之有價證券。

雖然我國並未明確指出採納Howey Test作為投資契約之判準，惟金融監督管理委員會於民國108 年之函釋中以具備（一）出資人出資（二）出資於一共同事業或計劃（三）出資人有獲取利潤之期待（四）利潤主要取決於發行人或第三人之努力等要件，作為是否具投資性之判斷標準，上開要件及排列次序均與Howey Test一致，因此應認Howey Test之判斷標準於我國亦有適用。